قد تنتظر الصين ذلك بدلاً من التعامل مع ترامب

بواسطة   ديفيد أ. أندمان

تحديث 0115 GMT (0915 HKT) 26 أكتوبر 2018

(CNN) الصين تحفر في المدى الطويل. وكان من الأفضل أن يبدأ الرئيس دونالد ترامب التفكير في استراتيجية الخروج من حرب تجارية لا تظهر أي علامات على التهدئة.

لن تساعده سوق الأسهم الصينية المهتزة - إنها ستؤدي فقط إلى زعزعة استقرار البورصة الأمريكية ، التي يعتمد عليها الكثير من الأمريكيين للحصول على أموال تقاعدهم. وألقى الرئيس باللوم على أسواق الأسهم الأمريكية المتقلبة على أسعار الفائدة على الإحتياطي الفيدرالي. لكن يجب أن يقع الكثير من اللوم على جوانب عدم اليقين القائمة على جبهة التجارة ، حيث تستعد الولايات المتحدة   ارفع الرسوم الجمركية   على البضائع الصينية. علاوة على ذلك ، لا يبدو أن معظم القادة الصينيين على استعداد للعب الكرة مع ترامب. في الواقع ، إنهم لا يجيبون حتى على الهواتف. على الرغم من أن الرئيس ترامب يعتمد على حديث مع الرئيس الصيني شي جين بينغ في اجتماع مجموعة السبعة في الشهر المقبل ، فإن الصين بدأت تظهر دليلاً على لعب لعبة طويلة جداً.

في وقت مبكر يوم الثلاثاء في الصين ، و   مؤشر شنغهاي المركب   انخفض بنسبة 2.26 ٪ ، وانخفض مؤشر هانغ سنغ بنسبة 3.08 ٪. ولكن عندما افتتحت بورصة نيويورك ، انخفض مؤشر داو جونز أكثر من 540 نقطة قبل أن يتعافى قليلا. عند نقطة واحدة يوم الثلاثاء ، كان مؤشر ناسداك ينشر   أسوأ شهر   منذ نوفمبر 2008 ، خلال أعماق الركود الأخير. والحقيقة هي أن سوق الأسهم الصينية كانت من بين   الأسوأ أداء في العالم   لفترة طويلة من هذا العام ، على الرغم من ذلك في وقت واحد هذا الأسبوع في سوق الولايات المتحدة   فقدت كل مكاسبها   لهذا العام ، لا يزال أي تأثير للأسهم الصينية على عدد السكان على نطاق أوسع مقارنة مع الولايات المتحدة. بالكاد 9 ٪ من جميع الأصول المنزلية الصينية في المخزونات - خمس من المبلغ في الولايات المتحدة - في حين   72 ٪ من المدخرات الصينية   نقدًا على نقيض ذلك،   على الأقل 54٪   من جميع الأمريكيين الأسهم الخاصة. وقد انخفض هذا الرقم على مدى العقد الماضي ، وفقا ل Gallup ، لكنه لا يزال أكثر من خمسة أضعاف النسبة المئوية لملكية الأسهم في الصين. و   العديد من هؤلاء الأمريكيين ، للأفضل أو الأسوأ ، يراهنون على أموال التقاعد الخاصة بهم على صحة السوق. لكن يبدو أن المسؤولين الصينيين ليسوا في عجلة من أمرهم للتفاوض. كما لاري كودلو ، مدير المجلس الاقتصادي الوطني للرئيس   اعترف أخيرا في اليوم الآخر:   " قدمنا ​​لهم قائمة مفصلة من الأسئلة ، فيما يتعلق بالتكنولوجيا على سبيل المثال ، (والتي) لم تتغير أساسًا لمدة خمسة أو ستة أشهر. المشكلة في القصة هي أنهم لا يستجيبون. لا شيئ. ندى. إنه بالفعل الرئيس والحزب الشيوعي الصيني ، يجب أن يتخذوا قراراً ، وحتى الآن لم يتخذوا قراراً ، أو اتخذوا قراراً بعدم فعل أي شيء ، لا شيء. لم أر قط شيئًا كهذا. " بالطبع لم يفعل هذه ليست مفاوضات حول مشروع عقاري أو كازينو جديد. " المتدرب " قد يكون لها قرار في 52 دقيقة ، ولكن الصين كانت على استعداد لانتظار خصومها لمئات السنين. هذه المرة لا تختلف. كان الأمل ، بالطبع ، عندما شرع ترامب في فرض التعريفات المتبادلة التي دفعت البلدين إلى هذا الطريق المسدود ، هو أن الصين ستختبر بسرعة نوع الألم الذي قد يدفعها إلى السباق فوراً طاولة المفاوضات. وبالفعل ، كان هناك درجة من التأثير في الصين ، حتى خارج أسواقها المالية. الاخير   تقرير فصلي   على الاقتصاد أظهر أن النمو قد تباطأ إلى 6.5 ٪ (من 6.7 ٪ في الربع السابق). كما فاينانشال تايمز   أشار   في افتتاحية ، " صدمة! ليس! التباطؤ لا يوحي بأي شيء خاطئ. انها تافهة في حد ذاتها. الاقتصاد لا يزال ينمو بقوة. وقبل كل شيء ، حان الوقت لأن يتوقف العالم عن الهوس بشأن أهداف النمو في الصين ويركز على ما يهم: جودة التنمية الاقتصادية الصينية واستدامتها. " لكن على الجانب الأمريكي ، بدأ النمو يبرد. تشير التوقعات الخاصة بأرقام الناتج المحلي الإجمالي الفصلي في يوم الجمعة إلى معدل نمو يبلغ 3.3٪ ، منخفضًا من 4.2٪   في الربع الأخير. ويرى ترامب أن معدل النمو بنسبة 4٪ رائع ، وإشادة بمدى سخونة الاقتصاد ، إلى جانب سوق الوظائف ، التي كانت تحت رئاسته. علاوة على ذلك ، مع أكبر مجموعة من التعريفات التي تصل فقط في سبتمبر ، فإن التأثير الحقيقي على الاقتصاد الأمريكي قد لا يزال على الطريق. من غير المستغرب أن يسعد الصينيون أن يظلوا جالسين ويراقبون. أولاً ، من الضروري أن يكون معدل النمو الحاد في الولايات المتحدة أمراً ضرورياً بالنسبة إلى ترامب لكي يكون لديه أي فرصة للتعويض عن تكلفة عمله الضخم   تخفيض ضرائب الشركات . لكن هناك جانب سلبي كبير هنا. للحد من التضخم الذي غالباً ما يصاحب هذا النمو المرتفع ، سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي الاستمرار في رفع أسعار الفائدة. وهذا يشكل عقبة مؤكدة للمستثمرين في البورصة ، الذين سيبدأون في إيجاد عوائد أعلى في السندات من الأسهم ، مما يدفع سوق الأسهم إلى الانخفاض. هذه العائدات السندات الأعلى هي   نعمة للمستثمرين   الذين قد يشترون الأوراق المالية الأمريكية التي يتعين بيعها لتمويل العجز الأمريكي المتضخم - وهو ناتج مباشر لتخفيضات ترامب الضريبية ، أضيق من النمو المأمول ، من بين عوامل أخرى. ولا تزال الصين واحدة من أكبر المشترين للسندات الأمريكية.

كل هذا يمنح الصين نفوذاً هائلاً لم يبدأ حتى في استغلاله. أولاً ، يمكن أن تبدأ في تخفيض مشترياتها من السندات الأمريكية الجديدة ، مما يجبر وزارة الخزانة على تقديم أسعار فائدة أعلى لبيعها إلى مشترين آخرين. في حين أنه من غير المرجح أن تبدأ الصين في بيع ما يقرب من 1.2 تريليون دولار في سندات الخزينة الأمريكية   انها تحمل   وسحق هذا السوق نتيجة لذلك ، يحذر بعض المحللين من ذلك   ليس سيناريو مستحيل . في الواقع ، في شهر أغسطس ، أحدث شهر متاح ، حيازات صينية من الخزينة فعلت   حلج العودة   إلى 1.165 تريليون دولار من 1.171 تريليون دولار ، وهو أول انخفاض شهري من هذا القبيل ، على الرغم من أنه من غير المحتمل أن يكون هذا مدفوعًا بأي شيء آخر غير عمليات تسوية العملات الروتينية ، على الأقل في الوقت الحالي.

اقرأ المزيد: https: //edition.cnn.com/2018/10/25/opinions/us-china-long-game-trade-war-opinion-andelman/index.html